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Los populistas reforman los agronegocios en América Latina, pero persisten las incertidumbres

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Vista clave

• La reciente ola de gobiernos en contra de los establecimientos en América Latina podría resultar en cambios estructurales significativos en los sectores agrícolas en estos países.

• El sector de la agroindustria desempeñó un papel clave al brindar apoyo a estas campañas políticas “externas”, y creemos que la reforma agrícola continuará dominando el discurso político en los próximos años.

• Creemos que la producción de soja, granos y ganado, principalmente en Brasil y Argentina, es más probable que se acelere como resultado del entorno de políticas de apoyo.

• Aunque es probable que los gobiernos latinoamericanos mantengan el apoyo a la producción agrícola, independientemente de la tendencia política, los factores macroeconómicos exógenos retrasarán el impulso de la reforma, particularmente en Colombia y México.

Con la reciente ola de gobiernos populistas y anti-establishment de derecha (o en el caso de México, de izquierda) en toda América Latina, los sectores agrícolas de estos países podrían experimentar cambios estructurales significativos en los próximos años. El colapso del auge de los productos básicos entre mediados de 2014 y principios de 2016, junto con el amplio impulso de austeridad y una serie de reformas que posteriormente llevaron a cabo las naciones latinoamericanas, desencadenó el primer cambio de la izquierda del espectro político al centro-derecha.

Las administraciones izquierdistas en las economías dependientes de productos básicos de Brasil y Argentina fueron suplantadas por los gobiernos de centro derecha de Michel Temer en 2016 y Mauricio Macri en 2015, respectivamente.

En 2018, la combinación de los altos precios del petróleo, la inflación, un dólar fuerte y una buena reserva federal de los EE. UU. Provocó la desarticulación de las operaciones de carry que alimentaron salidas de capital desestabilizadoras y correcciones de moneda que se centraron en algunas de las economías de mercados emergentes más macroeconómicamente desequilibradas, incluidas Argentina, Brasil y México, lo que resulta en una desaceleración o contracción del crecimiento económico.

En este contexto, la corrupción endémica, el crimen y la violencia exacerbaron la insatisfacción de los votantes con los partidos políticos y políticos establecidos. Esta interrupción proporcionó el segundo catalizador para el cambio político con el presidente populista de derecha Jair Bolsonaro de Brasil, el presidente populista de izquierda Andrés Manuel López Obrador (AMLO) de México y el presidente de centro derecha Iván Duque de Colombia, elegido en 2018.

 Curiosamente, La comunidad rural y campesina desempeñó un papel fundamental en las campañas presidenciales de los países latinoamericanos y continúa respaldando el discurso político.

El colapso de 2014 en los precios de las materias primas desplaza a la derecha

Indice de productos de Bloomberg

Los líderes políticos de América Latina hicieron una fuerte campaña en favor de la reforma de los agronegocios, que probablemente se mantendrá al frente de la agenda política en los próximos años. Por lo tanto, esperamos ver cambios crecientes en la política agrícola de los países tanto del lado izquierdo como del derecho de la esfera política. Los líderes políticos de América Latina hicieron una fuerte campaña en favor de la reforma de los agronegocios, que probablemente se mantendrá al frente de la agenda política en los próximos años. Por lo tanto, esperamos ver cambios crecientes en la política agrícola de los países tanto del lado izquierdo como del derecho de la esfera política. 

Los líderes políticos de América Latina hicieron una fuerte campaña en favor de la reforma de los agronegocios, que probablemente se mantendrá al frente de la agenda política en los próximos años. Por lo tanto, esperamos ver cambios crecientes en la política agrícola de los países tanto del lado izquierdo como del derecho de la esfera política.

A la derecha, las políticas tienden a centrarse en la liberalización del mercado y la reducción de la burocracia y las regulaciones obstructivas. Por ejemplo, en 2015 en Argentina, Macri hizo una campaña para reducir los impuestos restrictivos a las exportaciones agrícolas, eliminar los controles monetarios y resolver con los tenedores de la deuda nacional.

En 2018, el Bolsonaro de Brasil prometió reducir o eliminar las restricciones ambientales excesivas que limitaban la expansión de la tierra cultivable, y Duque en Colombia se comprometió a reducir los impuestos corporativos, facilitar las regulaciones e incentivar la inversión extranjera.

Los grupos de presión de las fincas en cada país respaldaron públicamente a sus respectivos candidatos en el respaldo de esta promesa de campaña. A la izquierda, en México, a pesar de ser un importador neto de productos agrícolas, el sector rural todavía representa una gran proporción 

(aunque en favor de los pequeños agricultores sobre los grandes sector agrícola de gran escala comercial), prometiendo implementar reformas agrícolas transformadoras

Si bien las políticas macroeconómicas más amplias se centran en aliviar los déficits presupuestarios, la política agrícola, en su mayor parte, continuará priorizando la expansión del apoyo rural. Por ejemplo:

• La ministra de Agricultura de Brasil, Tereza Cristina, anunció planes para ampliar el programa de préstamos subsidiados rurales del país a BRL1.0bn a partir de BRL440.0mn en la actualidad.

• En Colombia, el gobierno continúa ofreciendo asistencia financiera a los cultivadores de café a través de su programa de Incentivo de Financiamiento Rural que otorga préstamos con tasas de interés favorables y mantiene un fondo de COP45bn para iniciativas de replantación de café.

• México también ha anunciado múltiples programas de apoyo, principalmente subsidios para pequeños agricultores y precios mínimos para productos estratégicos, como granos y frijoles.

• Argentina, aunque ofrece un apoyo mínimo para los cultivos y la producción ganadera en términos de subsidios, destaca la importancia de financiar la investigación a través de instituciones como el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria.

América Latina se queda atrás internacionalmente en apoyo agrícola

Pero el impacto de estas políticas agrícolas sobre el crecimiento de la producción será mixto. Vemos a Brasil como el mejor desempeño, seguido por Argentina, Colombia y México. Específicamente, un entorno de políticas de apoyo en Brasil en términos de expansión de la tierra y crédito rural será propicio para la producción de soja, granos y ganado, por lo que presenta riesgos al alza para nuestros pronósticos.

Además, como Brasil es una potencia agrícola, se beneficia de una ventaja de primer movimiento que dificulta la competencia de otros exportadores agrícolas a pesar de la perspectiva relativamente bajista de nuestro equipo de Riesgo de País en el país en general. Argentina también tiene un gran potencial para expandir la producción, ya que Macri continúa manteniendo un perfil favorable a los agronegocios mientras continúa presionando por una reforma más amigable para el mercado, aunque el débil crecimiento económico y las estrictas condiciones de austeridad impuestas por el FMI están afectando a la industria.

En Colombia, las dudas de Duque para avanzar en las negociaciones del acuerdo de paz con las Fuerzas Armadas Revolucionarias de Colombia (FARC), que se centran en gran parte en las reformas al desarrollo rural y las políticas de tierras, y la dependencia de México de las importaciones agrícolas supondrán vientos en contra más fuertes que los problemas. frente a Brasil y Argentina (ver ‘Crecimiento moderado en granos mexicanos a medida que AMLO amplifica el apoyo a los agricultores’, 15 de marzo; ‘Competencia entre productores argentinos de soja y trituradoras para intensificar’, 20 de marzo).

Brasil, una potencia agrícola

En cualquier caso, los problemas macroeconómicos exógenos continuarán desacelerando el impulso de la reforma en la agricultura. Por ejemplo:

• La continua debilidad económica interna en Argentina ya ha obligado a Macri a retirarse de las promesas de campaña al reintroducir los impuestos a la exportación de productos primarios como una de las condiciones de su acuerdo de rescate del FMI.

• En Brasil, seguimos siendo escépticos sobre la capacidad de Bolsonaro para implementar una reforma estructural a largo plazo (ver ‘Bolsonaro de Brasil es poco probable que progrese rápidamente en las reformas económicas’, 4 de enero). Su capacidad para forjar una amplia coalición legislativa, dado un historial pobre en cargos políticos anteriormente, sigue siendo incierta, y su intento de complacer a sus diferentes electores probablemente generará una incoherencia estratégica en la política económica.

• Si el sentimiento de los inversionistas se debilita y el real se deprecia aún más, es probable que los precios mundiales del azúcar y el café bajen aún más (consulte “Las previsiones de café se redujeron en medio del aumento de la oferta y las monedas debilitadas”, 8 de marzo de 2019).

• En Colombia, el veto parcial de Duque a la legislación que autoriza la Jurisdicción Especial para la Paz, uno de los componentes clave del acuerdo de paz de 2016 con las FARC, dificultará la formulación de políticas en los próximos meses y aumentará la incertidumbre.

• El nuevo Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá (USMCA) mantendrá aranceles cero en todos los productos alimenticios y agrícolas acordados en virtud del anterior Acuerdo de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA), que continuará otorgando a EE. UU. Acceso preferencial a México.

• La continua afluencia de importaciones agrícolas estadounidenses en México significa que los productores nacionales tendrán dificultades para competir

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