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¿Las cuotas de rendimiento son equitativas para los inversores sindicados?

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El argumento contra las cuotas de rendimiento

Si los administradores de fondos y los administradores de sindicatos no superan su nivel de referencia, continúan cobrando su cuota estándar, incluso si tienen que renunciar a su cuota de rendimiento.

Nos gusta el rendimiento, pero no nos gustan las cuotas de rendimiento. Hay gestores de fondos, que cobran una tarifa por la gestión, pero luego por encima de eso, cobran otra tarifa si consiguen rendimientos por encima de un cierto nivel.

Nos oponemos a estos “honorarios de rendimiento”. Algunos gestores de fondos dirán que deben tener una cuota de rendimiento para motivarlos: en la jerga, los intereses de los gestores de fondos están alineados con sus inversores.

Creo que ese argumento debe ser expuesto por el sinsentido que es.

Como todos los demás, los administradores de fondos o sindicatos deben ser pagados por hacer su trabajo. Usted no paga a su contable una “cuota de rendimiento” debido a su Consejo reduce sus impuestos, ni pagar a su fontanero un bono debido a la tubería ya no gotea (Imagine un plomero diciendo que él estaba cobrando más para que sus intereses estaban alineados con el suyo!)

Los administradores de fondos deben hacer sus trabajos tan bien como pueden y cobrar un honorario justo por su trabajo. Un administrador de fondos o sindicatos debe tratar de vencer los benchmarks del mercado sin esperar una bonificación por hacer bien el trabajo. Si el trabajo está bien hecho una cuota justa debe ser la motivación suficiente para cualquier persona.

Además, recuerde que el rendimiento de la inversión es de dos cosas. El rendimiento de las inversiones abarca las devoluciones que obtiene un gestor de fondos o de sindicación, pero, igual de importante, el riesgo que asume el gerente. Hemos dicho antes que los altos rendimientos son fáciles: los administradores simplemente pueden asumir más riesgos para obtener mayores rentabilidades.

Después de todo, los administradores de fondos y sindicatos no ponen su propio dinero en riesgo – para obtener esa cuota adicional, es su dinero el que se arriesga. Los administradores de fondos a menudo pueden vencer a su punto de referencia y obtener su cuota de rendimiento, pero es su dinero que sufre cuando hay una pérdida.

No sabemos de ningún gestor de fondos que reembolsa las cuotas en caso de mal desempeño. Si no realizan su referencia, continúan cobrando su cuota estándar: pueden tener que renunciar a su cuota de rendimiento, pero nunca reembolsan a los inversionistas porque lo han hecho mal.

Desde el punto de vista de un gerente, las cuotas de rendimiento son una apuesta unidireccional. Consiguen una tarifa adicional si las cosas funcionan bien, pero no reembolso cuando se equivocan.

En cualquier caso, la motivación para el rendimiento sólo funciona en los retornos. Hay algunos mercados en los que la motivación para reducir el riesgo podría ser más en los intereses de los inversores.

Estos administradores de fondos o sindicatos pueden preocuparse poco por el riesgo con el dinero de sus inversores – sólo se han incentivado a sí mismos en el lado de los retornos del libro mayor.

Muy pocas otras industrias cobran una cuota por desempeño; para la mayoría, un buen desempeño para un trabajo se toma como un dado. Los honorarios, ya sea para un médico, un contable, un plomero o un gestor de fondos siempre deben ser razonables, justos y transparentes.

Los honorarios de la gerencia que son transparentes y los encargados que tienen piel en el juego tienen más probabilidades de beneficiar los intereses del inversionista.

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Geoffrey McRae

About Geoffrey McRae

Geoffrey McRae is the founder of GTSA - Marketing. He is a New Zealander with a strong Agro-business and Real Estate background spanning over 30 years both in his own country and South America. I hope you enjoy reading our news site. Please share it on your social media below.

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