BBVA Research: Perspectivas Económicas de Argentina. marzo 2024

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El gobierno de Javier Milei asumió el cargo con el objetivo de tener una economía menos regulada y más amigable con el mercado, con el sector privado como principal motor del crecimiento económico. El núcleo de su política macroeconómica es lograr el equilibrio fiscal y eliminar la emisión monetaria para cubrir el gasto público a partir de 2024.

Puntos clave

  • La nueva Administración ha comenzado a corregir los precios relativos. El tipo de cambio subió un 120% el 23 de diciembre y desde entonces se ha movido a un ritmo intermensual del 2%. También se están ajustando los precios regulados, como los del transporte y los servicios públicos. La inflación mensual se mantendrá elevada durante el primer semestre del año debido a estos ajustes, y esperamos que se acumule un 175% en 2024.

  • La actividad económica ha estado cayendo desde el 4T23 y esperamos que se mantenga en territorio negativo durante el 1S24, ya que captura los efectos recesivos de las correcciones de precios y la aceleración inflacionaria. Proyectamos un repunte del PIB a partir del 2S24, con una caída promedio del 4% este año.

  • 2024 comenzó con un superávit fiscal en enero, mientras que en lo que va de año no se ha emitido dinero neto para ayudar al Tesoro. Sin embargo, el ajuste del gasto se debió principalmente a una caída de la asistencia social, las pensiones y los salarios en comparación con la inflación, lo que requerirá medidas adicionales para hacer sostenible este camino. Proyectamos un déficit fiscal primario del 0,8% del PIB para 2024.

  • Una vez superada esta etapa de correcciones de precios y de saneamiento de balances del Banco Central, esperamos el lanzamiento de un programa económico centrado en la desinflación, con una aceleración inicial de la devaluación del tipo de cambio acompañada de un aumento de los tipos de interés, para convertirlos positivo en términos reales durante el 2024

 

Funete: BBVA 2024 Research

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